来源：广发证券

　　5月市场回顾:港口煤价弱势平稳,产地价格普遍下行。各煤种普遍回落:动力煤方面,港口煤价弱势平稳,产地方面各地跌幅普遍在10-80元不等;炼焦煤方面,5月各地价格普遍下跌约20-140元/吨;无烟煤价格也呈现下跌态势,跌幅在10-100元不等。进口量略有回升:4月全国煤炭进口量(含褐煤)2869万吨,同比上涨14.5%,环比上涨9.71%,冶金煤增长较为明显。

　　6月市场预测:各煤种价格弱势维稳,部分煤种可能仍有下行压力。动力煤价格或将弱势维稳:6月伴随水电出力回升,预计下游火电产量环比难有明显改善。但另一方面,6月供给端国内产量和进口增速或都将有所回落,加之电厂补库需求有望回升。预计价格或将以稳为主。炼焦煤价格或仍有下行压力,但空间不大:6月伴随伴随气温升高及南方雨季来临,传统钢材旺季或已临近尾声,预计钢焦价格仍维持弱势。不过5月PMI数据较上月回升0.2个百分点至50.8%,显示经济正在逐步企稳,加上目前部分地区炼焦煤价格已跌至成本线,预计继续向下空间不大。无烟煤价格或基本稳定:6月伴随下游国内尿素市场逐步进用肥旺季,下游的开工率逐步增加,块煤价格或仍将维持平稳。

　　分析认为，短期行业需求弱势难改,供给收缩有望助煤价企稳。进入6月,预计行业需求增长难超预期,不过5月PMI数据较上月回升0.2个百分点至50.8%,整体走势好于历史同期,显示经济逐步稳中回升,受此影响煤炭市场有望逐步趋稳。其中,动力煤方面,由于今年来水充足火电需求难有大幅度增长,不过由于各地逐步进入“迎峰度夏”阶段,储煤积极性将有所提升;而炼焦煤方面,近期钢铁产量持续位于高位,钢材市场去库存缓慢,另一方面钢铁销售旺季临近尾声,需求增量不足。但由于主要煤炭产地停产幅度已高于去年,加上进口煤优势进一步收窄,预计行业供给有望回落。总体来看,尽管6月煤炭行业需求弱势难改,但供给收缩有望助煤价企稳。